小鹏汽车发布2020年年报 估值过高成减持主因？

小鹏汽车在新能源汽车市场繁荣的背景下，发布了2020年年报。

数据显示，小鹏汽车在2018年、2020年的营收分别为970.6万元和23.21亿元，汽车销售收入翻倍增长，但即便如此，小鹏汽车仍未实现盈利，2019年和2020年的净亏损分别为37.188亿元和29.918亿元。

值得一提的是，纪源资本和高瓴资本在去年四季度减持了小鹏汽车的股票。高瓴资本持有小鹏汽车约90万股，持股比例为3.8%，而纪源资本持有4700万股，持股比例也为3.8%。此次减持后，两大资本均退出了小鹏汽车的主要股东名单。不过，分析师认为，退出主要股东名单并不意味着完全清仓。

2月13日，高瓴资本在美国证券交易委员会(SEC)公布的数据显示，高瓴资本在2020年第四季度持有95家公司的股票，总市值为125.78亿美元。其中，除了小鹏汽车被减持以外，高瓴资本还减持了理想汽车和蔚来等两家造车新势力的股票。

纪源资本是小鹏汽车最早的投资人，其在2017年的A+轮中进入小鹏汽车，2018年1月的B轮融资中再次加码，并在C轮融资中继续持有。GGV纪源资本管理合伙人符绩勋曾表示，何小鹏是值得投资的创业者。

然而，对于此次减持，纪源资本并未给予置评。

估值过高是投资人减持的主要原因吗？

4月21日，小鹏汽车股价上涨4.25%，报收32.6美元，总市值为261.60亿美元。在2020年四季度，小鹏汽车的估值曾是现在的两倍!

去年年底，美国做空机构大肆唱空在美国上市的中概新能源汽车股，其中小鹏汽车从最高74美元下跌到49美元，蔚来汽车从57美元下跌到43美元，理想汽车从47美元下跌到30美元。而一季度，小鹏汽车继续下跌，最低跌至25美元。分析师认为，中概新能源汽车股泡沫已被戳破。

4月21日，小鹏汽车宣布小鹏P5累计订单破万。分析师认为，可能是市场对订单的看好，也可能是中概新能源汽车股的估值有所释放，小鹏汽车在股价上迎来了久违的上涨。

纪源资本曾认为，造车需要资本和人才，而智能电动车的动力系统创新不是小鹏汽车凸显差异化的地方，在智能化上下功夫，提供更好的驾驶和乘坐体验才是关键。然而，即便曾经愿意All in小鹏汽车的纪源资本，面对估值一度超过百万美元的造车新势力，也选择了转身。

截至目前，IDG资本仍持有小鹏汽车4.8%的股份，五源资本持有3.2%的股份。