宁德时代将再投资蔚能，这次会投入多少？

宁德时代在换电业务领域持续发力，与蔚来汽车展开了战略合作，并向蔚来能源投资了不超过25亿元。

此外，宁德时代还计划投资蔚来相关的电池资产公司——武汉蔚能。尽管投资金额不会像蔚来能源那样高达25亿，但这次投资仍然显示了宁德时代对换电业务的重视。武汉蔚能是蔚来汽车旗下的电池资产管理公司，负责用户的电池资产管理。

在蔚来的BaaS模式下，用户的电池资产管理由武汉蔚能公司负责，而换电的运营维护则由蔚来能源公司负责。武汉蔚能通过持有电池资产，成为蔚来汽车的“电池银行”。2020年，蔚来、宁德时代、湖北科投与国泰君安共同发起成立了武汉蔚能，四方各持股25%。经过多轮增资后，目前蔚来控股是武汉蔚能的第一大股东，占股19.4%，宁德时代和湖北科投各占股10.6794%，并列第三大股东。

宁德时代和蔚来汽车的合作有两层：一是宁德时代将对蔚来能源进行不超过25亿元的战略投资；二是双方共同打造全球规模最大的乘用车换电服务网络。此外，蔚来第三品牌firefly萤火虫后续新车将导入宁德巧克力换电方案。宁德时代的连续投资揭示了其在能源战略下的庞大野心，包括电池资产管理、换电网络建设等。

宁德时代计划联合社会力量建设3万座换电站，其意图是成为电动汽车界的“中石油”和“中石化”。而对蔚来而言，两笔资金到账能够及时填补换电建设、电池资产储备所需的资金。目前，蔚来已经建成了超过3182座换电站，目标是在今年底达成5000座换电站。

据蔚来官方数据，第四代换电站的建设成本低于150万元/座。按照今年超1800座的建站速度，仍需27亿元的成本支出。对于连续三个季度亏损超过50亿元的蔚来而言，宁德时代的投资无疑是解了燃眉之急。

宁德时代对蔚来能源的更大“企图”在于获取更多的话语权。蔚来能源是蔚来汽车于2017年成立的全资子公司，专注于充、换电业务及能源服务。去年6月，蔚来能源获得了武汉光创基金等机构的15亿元投资，估值超过150亿元。据知情人士透露，宁德时代在对蔚来能源的投资中，拿到的股份比例不小，有可能获得25%的股份。

蔚来凭借换电模式闯出了一条独特赛道。在车电分离模式下，蔚来不仅提供了独特的换电汽车产品，还逐步形成了一个资产繁重、链条复杂的产业生态。宁德时代投资蔚来能源和武汉蔚能，有机会深入换电产业链的不同环节。蔚来能源负责充电站建设与运营、维护，并向用户提供换电服务；而武汉蔚能则主要聚焦于电池资产的管理。

目前，汽车电池成本已经理性回归，磷酸铁锂电芯降至0.3元/Wh，整包系统价格在0.5元/Wh。蔚来75度电标准续航电池的租赁价格为728元/月，武汉蔚能大约5年就能收回成本。如果电池寿命越长，蔚能的电池折旧成本越小，利润空间越大。去年，蔚来表示要将电池的日历寿命从8年延长到15年，这意味着电池资产拥有者蔚能在一块电池上可以持续收取10年利润。

宁德时代推出了两种标准化巧克力换电块，并将其命名为20#和25#换电块。例如，20#换电块磷酸铁锂版本配电42度，对应续航里程400公里；25#换电块磷酸铁锂版本可配电56度，续航500公里。面向用户，宁德时代提供了“磷酸铁锂版”换电租赁价格：25#换电包，每月不限里程599元，家庭包月租499元；20#换电包，月租为469元，家庭包月租369元。宁德时代的方案吸引了长安、广汽、北汽、五菱、一汽等车企的合作。

宁德时代表示，2025年将自建1000座巧克力换电站，长远来看会与合作伙伴、社会力量共建3万座换电站规模。换电模式下，电池虽然仍是重资产，但收益模式已经被重新颠覆。