LG新能源2025年第一季度财报：成本降低利润增长了吗

LG新能源于2025年第一季度发布了其财报，显示了显著的财务表现和运营策略改进。其营收达到6.3万亿韩元，同比增长2.2%，但环比下降2.9%。这一变化主要是由于整车企业的保守库存管理策略。然而，LG新能源的营业利润达到了3,750亿韩元，EBITDA利润率为20%，实现了扭亏为盈。这其中包含了4,580亿韩元的《通胀削减法案》（IRA）税收抵免。

除去税收抵免，LG新能源的营业利润依旧显著提高，主要得益于原材料成本的有效控制和上季度一次性因素的消除。LG新能源首席财务官李昌實强调，北美市场的新款电动车型稳健出货和成本效率提升，是盈利的关键驱动因素。资产规模从2024年第一季度的49.3万亿韩元增至62.3万亿韩元，负债和债务分别上升至31.0万亿韩元和17.6万亿韩元，但杠杆比率保持在合理范围内，显示出财务风险的可控性。

在现金流方面，LG新能源的经营活动现金流为1.16万亿韩元，资本支出为3.01万亿韩元，同比下降20%-30%，反映出公司在投资上的谨慎态度。为应对市场需求波动，LG新能源调整了北美产能配置，暂停了亚利桑那州储能系统（ESS）电池工厂的建设，转而利用密歇根州现有产能，并提前一年启动了磷酸铁锂（LFP）电池的生产，从而降低了资本支出，提升了设备利用率，减少了闲置风险。

此外，LG新能源还推进了收购密歇根州通用合资工厂三期项目的进程，这将有助于增强其在北美市场的份额，并巩固与通用汽车的合作关系。成本控制成为本季度的一大亮点，通过优化原材料采购和生产流程，LG新能源成功降低了单位成本。例如，采用高镍NCM（镍钴锰）电池配方，减少了钴的使用量，同时提升了能量密度，从而平衡了成本与性能。同时，精简供应链环节和数字化生产管理进一步提高了运营效率。

面对整车企业为应对需求不确定性而持续压减电池库存的情况，以及美国关税政策和欧盟放宽CO₂法规所带来的生产成本增加，LG新能源更加注重成本效率和市场灵活性。在市场拓展和技术创新方面，LG新能源在电动车电池领域保持领先地位。46系列圆柱电池成功进入传统整车制造商的供应链，新增了10GWh的年度订单。该电池以其高能量密度（超过300Wh/kg）和快速充电能力（15分钟充至80%）著称，适用于高端电动车型。与特斯拉4680电池相比，LG新能源的46系列电池在生产一致性和热管理方面表现出色，吸引了北美和欧洲OEM厂商的青睐。

LG新能源与通用、Stellantis和现代汽车的合资工厂持续扩产，预计2025年北美产能将达到200GWh，占全球产能的40%。在储能系统领域，LG新能源正在成为其第二增长曲线。其赢得了波兰国家能源集团（PGE）电网级ESS订单和台达电子4GWh美国住宅ESS订单，进一步提升了在欧洲和北美市场的竞争力。LFP电池的成本优势（较NCM电池低20%-30%）和长循环寿命（超过8000次）使其在ESS领域广受欢迎。

LG新能源计划在2025年底形成20GWh的LFP电池产能，以进一步巩固其市场地位。公司还积极布局新兴应用场景，如太阳能电动车、海上风电和人形机器人电池。虽然短期内这些领域的贡献有限，但长期潜力巨大。预计到2030年，这些新兴市场将占营收的10%左右。

在可持续发展方面，LG新能源与法国Derichebourg合资建立了欧洲首座电池回收工厂，年预处理能力达到2万吨。这一举措不仅满足了欧盟电池回收法规的要求，还保障了镍、锂等金属供应链的稳定性，降低了原材料成本，并提升了品牌的绿色形象。LG新能源还加速了干电极技术的研发，预计将于2026年实现量产。干电极工艺通过消除溶剂干燥步骤，降低了30%的生产能耗和20%的制造成本，同时提升了电池的安全性。

通过与北美材料企业的合作，LG新能源推进了锂、镍供应链的本土化，预计到2027年，北美原材料自给率将达到70%。这将有效应对关税压力，但干电极的规模化生产仍需解决电极均匀性和设备兼容性问题，可能导致商业化进程的延迟。

综上所述，LG新能源在2025年第一季度通过成本控制、北美产能优化和IRA税收抵免，实现了扭亏为盈，营业利润达到3,750亿韩元。46系列圆柱电池、储能系统订单和新兴市场拓展为公司的发展注入了新的动力。