蔚来汽车的财务报告分析，自研和宝马、特斯拉有何不同？

提供关于蔚来汽车财务报告分析的框架，但请注意这并不是专业的财务建议。首先，我们来分析蔚来汽车的营收情况：

蔚来汽车的营收在2018年达到了一个高峰，随后在2019年出现了下滑，但自2020年起又恢复了快速增长的势头。2022年，蔚来汽车的营收接近500亿元，同比增长超过三成。这一增长主要得益于几个方面：

蔚来汽车不断推出新的车型和技术平台，满足用户多样化需求和高品质体验，例如2022年发布了旗舰轿跑SUVEC7和全新ES8，计划在2023年交付5款NT2全新车型。同时，持续扩大销售和服务网络，覆盖更多的城市和地区。蔚来还在2021年新增了20个蔚来中心和120个蔚来空间，并计划在2023年再增设20个蔚来中心和120个蔚来空间。

蔚来还加大了充换电体系的建设和优化，提升用户的便利性和信心。例如，2023年新增了1000个换电站，达到2300个换电站的总量，并开始部署第三代换电站和500kW超快充桩。此外，蔚来在智能体验方面也增强竞争力，打造差异化优势，例如NOP+智能驾驶辅助系统在第三方评测中表现优异，座舱、音响等方面也有突出表现。

蔚来汽车目前推出了四款车型：ES8、ES6、EC6和ET7。其中，ES8、ES6和EC6是高端智能电动SUV，ET7是高端智能电动轿车。这些车型都基于NT1.0技术平台开发，拥有高性能、高安全、高智能等特点。蔚来还计划在2023年上半年交付两款全新的车型，分别是EC7和全新ES8，基于NT2.0技术平台开发，将搭载更先进的电池、驱动、智能系统等技术。

蔚来汽车不同车型的营收情况如下：

从表格中可以看出，蔚来汽车的营收主要来自于四款车型的销售，其中ES6的销量和营收最高，占比分别为35.7%和30.6%，其次是ES8和EC6，ET7则是最新推出的高端智能电动轿车，销量和营收占比较低，但达到了18.4%和20.4%。蔚来汽车的不同车型之间的差异较小，都定位于高端智能电动汽车市场，主要面向对品牌、性能、舒适度、智能化等方面有较高要求的用户。

蔚来汽车的整体毛利率在2022年第四季度为6.7%，不计入一次性因素，为13.5%。2022年全年的毛利率目标为18%-20%。蔚来汽车的整体净利率在2022年第四季度为-29.3%，全年为-29.6%。蔚来汽车目前尚未实现盈利，但预计随着销量的增长和成本的降低，未来会逐步改善。蔚来汽车的不同车型之间的毛利率和净利率可能会有一定的差异，主要取决于产品定价、销量、电池成本、原材料价格、研发投入等因素。

蔚来汽车的销售成本主要包括汽车制造成本、电池包成本、能源服务成本、嵌入式产品和服务成本等。蔚来汽车的销售毛利率一直处于负值，主要受到电池包成本、电池召回成本和销售规模的影响。2021年第四季度，蔚来汽车的销售毛利率为-0.4%，较上一季度下降了2.7个百分点，主要是因为电池包成本上升和ES8销量下降。

蔚来汽车的研发费用主要用于新车型和自动驾驶系统的开发。2021年，蔚来汽车的研发投入逐步提升，全年研发费用达到46亿元，占总收入的9.8%。2021年第四季度，蔚来汽车的研发费用约为18亿元，同比增长120.5%，环比增长53.3%。蔚来汽车计划在2022年继续扩大研发投入，预计研发费用会是2021年的两倍。

蔚来汽车的销售、一般及行政费用主要包括门店租金、人力资源、市场推广、物流运输等。2021年，蔚来汽车的销售、一般及行政费用达到76亿元，占总收入的16.2%。2021年第四季度，蔚来汽车的销售、一般及行政费用约为25亿元，同比增长64.6%，环比增长23.8%。蔚来汽车在2021年扩大了门店网络，推出了NIOSpace小店，并进行了多项促销活动。

综上所述，蔚来汽车的成本结构中，销售成本是最大的支出项目，占总收入的80%以上。研发费用和销售、一般及行政费用也占据了较大比例，分别为9.8%和16.2%。蔚来汽车在2021年实现了收入增长和亏损缩减，但仍面临着高昂的成本压力和激烈的市场竞争。

蔚来汽车的盈利模式主要是基于电池租赁和高端定位策略。电池租赁模式可以降低用户的购车成本，同时也可以让蔚来享受到电池技术发展成本降低的红利。高端定位可以保证蔚来汽车的价格稳定和品牌影响力，同时也可以吸引高信用和高价值的客户群体。

蔚来汽车的现金流情况显示了其高度依赖于筹资活动的特点，同时也反映了其在投资和研发方面的大量支出。蔚来汽车的经营活动现金流量在2020年和2021年都保持在约19.6亿元的水平，而同期筹资活动现金流分别为413.57亿元和181.29亿元。蔚来汽车的投资活动现金流量在2021年大幅增加了684.15%，达到-397.65亿元，主要是因为投资产品交易的净现金流增加了811.51%，达到-351.44亿元。

蔚来汽车的未来展望十分乐观。蔚来汽车预计2022年全年交付量将达到15万辆左右，同比增长约100%。蔚来汽车计划在2022年底前在中国建设超过6000座换电站，覆盖超过300座城市。同时，蔚来汽车还将在欧洲建设换电站网络，支持其在欧洲市场的扩张。

蔚来汽车的海外布局加速，显示了其全球化的决心和信心。蔚来汽车选择了对电动车非常友好和开放的国家作为目标市场，利用其产品力、服务力和创新力来打造差异化竞争优势。蔚来汽车也面临着一些挑战，如全球芯片短缺、本地化适配、市场竞争等。