新能源车供应链开始过饱和了?

近年来，全球新能源汽车市场持续繁荣，2023年上半年产销数据同比均实现双位数增长。作为新能源产业核心组件的锂电池，其关键材料——正极、负极、隔膜和电解液，成为产业链的重要环节。

隔膜，特别是锂离子电池隔膜，在电池性能中扮演着至关重要的角色。随着新能源汽车及储能市场的崛起，隔膜行业也迎来了广阔的发展空间。据行业统计，2023年上半年我国隔膜出货量同比增长显著。

在隔膜产业中，恩捷股份凭借其在产能、成本和技术研发上的优势，已然成为全球领先的龙头企业。其产品广泛应用于动力、消费和储能三大锂电池领域，与多家国内外知名锂电池生产商建立了稳定的合作关系。

然而，尽管出货量保持增长，恩捷股份近期的营收和利润却出现了下滑。这主要归因于大客户的话语权强势、低价销售策略以及借款负担的加重。

为了维持与大客户的合作关系，恩捷股份可能采取了较为激进的销售策略，这在一定程度上牺牲了盈利能力。同时，公司在建项目众多，资金需求巨大，导致借款余额快速上升，利息费用翻倍，进一步压缩了利润空间。

此外，存货规模的快速增长也带来了跌价风险。随着多个生产基地的即将投产和运营，恩捷股份面临着产能过剩和存货积压的隐忧。

总体来看，恩捷股份虽然在全球隔膜市场中占据领先地位，但仍需警惕营收和盈利能力的下滑趋势以及借款和存货带来的风险。未来，公司需要在保持出货量增长的同时，更加注重盈利能力的提升和风险的防范。