今年油价为什么涨这么高

年初以来，国际油价呈现强劲上涨态势，这主要是因为全球原油供应增长缓慢，石油需求好于预期，地缘政治风险溢价以及全球炼油毛利回归正常等因素所致。

1月以来，布伦特原油均价为87.66美元/桶，2月以来为92.04美元/桶。2月14日，由于市场担心俄罗斯可能入侵乌克兰，地缘政治风险溢价推动国际油价上涨逾2%。

4月布伦特原油期货合约价格收于96.48美元/桶，逼近100美元/桶关口，为2014年9月以来的最高水平；3月WTI原油期货合约价格收于95.46美元/桶，为2014年9月以来的最高水平。

目前石油市场的特点是高油价、高折扣、高毛利、高需求、低库存、低供给、强结构。全球石油需求明显好于预期，而全球地缘政治动荡加剧，以及供应中断频繁等因素也导致油价上涨。

尽管俄罗斯和乌克兰局势牵动着市场的神经，但目前来看，全球石油库存仍然在低水平运行。高油价对消费国的影响逐渐显现，美国的汽油价格已经上涨到3.4美元/加仑，日本被迫提高燃油补贴，哈萨克斯坦敦促国内生产商尽快增产。

同样，我国也可能会释放第二批战略原油储备，不排除消费国再次联合释放储备抑制高油价的可能。此外，美联储即将启动加息进程，这会对金融市场和大宗商品市场带来压力。

从历史经验来看，基金净持仓增加10万手以上后，获利回吐的可能性往往会大大增加，因此我们需要警惕更多的获利回吐。总体来看，上半年油市“四高两低一强”的基本面很难出现根本扭转，叠加地缘政治动荡，国际油价总体维持中高位运行，距离100美元/桶大关愈来愈近。