比亚迪电机供应商

核心逻辑：

1. 通达动力是比亚迪的铁芯核心供应商，目前已与比亚迪签订了长期供货合同。通达动力在单件价值量超1000元(福达股份单件价值800元)，占比亚迪电机定转子50%的市场份额。从2021年开始，比亚迪正式成为了通达动力的前五大客户，比亚迪的销售额高达7813万。今年比亚迪新能源汽车销量大增，双电机产品开始放量，通达动力随着产能释放，有望实现量价齐增。

2. 通达动力是全国最大的风力电机定转子企业，众多国际巨头核心供应商。电机是风电系统的核心设备，风电板块的收入也是公司的主要来源之一。未来一年欧盟年均光伏、风电有望分别超46GW(此前42GW)、52GW(此前48GW)，相比2021年的26GW、11GW增长显著，风电为十年50倍的增长。目前与国内及全球知名的风力发电电机制造商均建立了良好的合作关系，譬如Vestas，Siemens，GE，上海电气，中车，湘电等。

3. 与宝钢深度合作，上游原材料不受影响。宝钢作为世界第一无取向硅钢供应商，通达与宝钢为重要战略合作伙伴关系，上游所用原材料大部分为宝钢供应长单。双方还联合建立和运作“宝钢-通达联合实验室”，承担12MW海上风电用硅钢相关研究工作和海上风电铁芯等技术的研发。

4. 原实控人回归，重振主业。2022年3月25日，通达动力再次发布重要公告，控股股东天津鑫达与南通奕达签署《股份转让协议》，约定天津鑫达将其持有的通达动力2584万股股份(占上市公司总股本的15.65%)转让给南通奕达。天津鑫达承诺自本次交易完成之日起36个月内放弃其所拥有的上市公司股份对应的表决权。这代表着通达动力的原实控人再次重掌通达，姜煜峰、姜客宇父子将成为上市公司实际控制人。随着姜氏父子重回通达，通达动力有望量价齐升。

利润简单测算：

1. 比亚迪电动车采用双电机模式，马达铁芯需求扩张。

2. 铁芯是电机的核心部件。

电机铁芯制造工艺核心技术壁垒：

1. 现代冲压技术

2. 冲气隙环工艺

3. 公司注重电机定转子科研研发

通达动力定转子制造核心竞争力：

1. 公司拥有综合配套能力以及众多先进机床设备

2. 公司注重电机定转子科研研发

驱动因素：

1. 比亚迪5月销量暴增，比亚迪产业链将全面受益

2. 比亚迪今年新能源车销量一致性预期130万辆左右，明年160万辆

3. 比亚迪电动车采用双电机模式，马达铁芯需求扩张

4. 风力电机需求扩张

业绩预测：

1. 新能源电机方面：比亚迪今年新能源车销量一致性预期130万辆左右，明年160万辆，考虑双电机占比25%左右，50%铁芯及定转子为通达供应，单电机价值量1000元，其他吉利、安凯等这些客户订单不算，光比亚迪今年新增营收至少8个亿。

2. 风力电机方面：2021年海外风电大客户Vestas增长50%以上，世界细分风机龙头ABB增长100%，今年都按50%的增长，新增营收至少2.2个亿。

3. 2022年营收预测至少新增10个亿，预期22年净利润2亿以上，考虑大股东已经完成更换，利润释放有望超预期。目前仅21亿的市值，对应仅11PE，存在极大的价值重估的可能性，强烈推荐！