溢利翻倍股东增持公司回购 正通汽车为啥仍不受青睐?

正通汽车2017年年报显示，纯利润翻倍至11.91亿元，营收和毛利也有所增长，但市场反应却出人意料。

股价在一周内暴跌近两成，直至大股东出手增持和公司回购才有所企稳。那么，正通汽车的股价是否真的反映了其内在价值，是否值得投资者重新审视呢？

年报显示，尽管市场增速放缓，但豪华车市场表现强劲，奔驰、宝马等品牌销量创新高。正通汽车抓住这一机遇，新车销量增长12.5%，其中豪华品牌销量更是增长17.7%，显示出一定的增长潜力。然而，售后服务毛利率连续三年下滑，售后服务销售成本上升，显示出公司运营效率面临挑战，未来业绩存在隐忧。

在新车销售方面，正通汽车得益于销售渠道扩张和毛利控制，毛利率优于同行。与宝马的强产品周期合作也带来了一定的扩展空间，但行业天花板限制了新车销售的毛利率提升。此外，汽车金融科技业务虽然有所发展，但资金实力和ROA预计可能面临压力。

尽管股价经历了调整，正通汽车动态市盈率回落至9倍，但仍高于估值中枢。未来，投资者需要综合考虑公司业绩增长、行业竞争态势以及潜在风险，才能判断是否为投资良机。

以上分析仅供参考，具体投资决策需结合个人情况及市场环境。本文首发于港股挖掘机公众号，观点属作者个人，不代表和讯网立场。