六. 特斯拉：业绩倒退，股价腰斩，让特朗普听劝就能救特斯拉
4月22日凌晨美股盘后，特斯拉发布了2025年第一季报，交出了一个看似起来又是很差，但实际上却隐藏着改善信息的业绩。
汽车收入：三年最低，越卖越倒退
本季度总营收142亿，和销量发布后最新的大行预期仅存在2亿左右的预期差，并不大。而在去除碳积分和租赁收入来看，本季度真实汽车销售（去碳积分）仅129亿，略低于最新大行预期131亿。
而在其他业务上，能源和服务业务表现较为一般，能源服务本季度收入27.3亿，略低于市场预期30.7亿，而服务业务本季度收入26.4亿，略低于市场预期27.3亿。
5月开始，会把精力从DOGE重新分到特斯拉上
马斯克认为特斯拉并不是处在一个和以往一样濒临死亡的时刻，反而是处在一个巨大的转折点上，特斯拉的未来基本上是建立在大规模无人驾驶汽车和大规模生产大量自主人形机器人的基础之上，这个价值是惊人的，只要执行力够强，特斯拉会成为最有价值的公司。
廉价车Model 2.5仍然按照原定计划生产（计划6月开始生产）
廉价车并不像传闻一样可能取消，这是影响特斯拉2025年销量的关键因素。但也指出Model 2.5产量爬坡速度可能比预期慢，但行业动荡下仍会按按原定时间投产，目前仍使用现有产线进行生产。
2025年造车基本面仍然面临非常大的不确定性
美国区：政策风险仍然很大，美国下半年IRA补贴的可能取消，削减 7.5K 美元的 IRA 税收抵免实际上将美国特斯拉的价格提高了约 12%，而削减可能会在 2025 年下半年生效，将直接影响美国特斯拉车型的需求，特斯拉在IRA取消后对于现有车型Model 3/Y必须要在销量和利润率方面再次权衡（IRA补贴降低或取消：①特斯拉涨价，销量降低保毛利率；② 特斯拉仍然保持现有价格，牺牲毛利率保销量）
欧洲区：欧洲最近宣布放宽 2025 年碳排放的目标（允许车企在 2025-2027 年三年内达标）后，欧洲今年电动车销量也面临不确定很大，而一季度明显看到特斯拉因为马斯克的政治活动导致的品牌价值受损，可能会对特斯拉销量构成不利因素。
中国区：中国新能源汽车2025年新车频发，目前特斯拉车型由于产品老化，在中国的竞争力不断下滑，目前Model Y Juniper在中国市场吸引力不高，特斯拉仍然在加大激励力度。
自动驾驶进展：在美国无人抗衡
Robotaxi: 按原计划进行，仍然聚焦于6月或7月在奥斯汀推出Robotaxi服务，预计年底推广至美国多个城市 (通用化端到端算法支持快速扩展到其他城市)，预计明年下半年对报表端开始贡献显著影响。
短评：
在市值接近腰斩后，马斯克终于决定抽身DOGE，多花点时间待在特斯拉，兑现他向投资者画下的大饼，主要就是自动驾驶与人形机器人。但“面粉”还在中国那边，他表态会与特朗普好好谈谈关税问题。
马斯克最好动作要快，救一下眼前的特斯拉。如果不是靠着出售碳排放信用额，赚到了5.95亿美元，特斯拉已经陷入季度亏损了；一季度，它的净利润为4.09亿美元，同比下降71%，跌幅几乎对齐了市值。
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